誉衡药业002437）8月26日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年8月26日接受22家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：安脑丸作为公司重点打造的产品，上半年取得非常亮眼的销售表现，收入增长超过50%，下半年和未来1-2年的销量，预计是怎样的

　　答：公司计划在未来5年内，将安脑丸/片打造成为终端10亿级别的大品种，主要原因如下： （1）安脑丸/片的产品资质非常好，为中药独家基药产品； （2）深耕慢病领域，针对脑卒中、高血压两大心脑血管领域疾病合并头痛、眩晕，焦虑、抑郁、失眠等症状。 （3）接下来公司将通过完善产品资质、增加临床用药指南、专业学术推广等方式，不断增强产品竞争力； （4）安脑丸/片在2023年底解除医保限制，目前，医院开发进入快速成长期。截止2024年上半年，安脑丸/片仅覆盖2,000多家医院、基层医疗机构，其中三级及以上医院数量占比仅25%左右，而这部分三级及以上医院贡献的收入已占到70-80%，因此，在三级及以上的医院中，还有大量的医院未开发。同时，基层医院也还有很大的空间可以去覆盖。所以，公司对于安脑在今年下半年和未来几年的增长非常有信心。 从管理角度来看，公司是按照全渠道营销、分渠道管理进行规划，未来，希望通过全渠道布局来提高患者可及性，通过分渠道管理来延长产品在各个细分市场的生命周期。

　　问：注射用多种维生素（12）上半年销量增长超过15%，全年的销售预期如何

　　答：目前，市场只有2家企业销售该产品，公司注射用多种维生素（12）的市场占有率达80%以上。 该产品目前已在河南十九省联盟集采、浙江第四批集采中独 家中选。河南十九省联盟集采中，至少15个省份已执行中选结果，其余省份将会陆续执行。上述集采对该产品是利好的，虽然收入有下降太阳成集团，，但是销量是增长的，销量的增长大于收入的下降。 此外，该产品优势明显，是医保目录和基药目录品种，有一定技术壁垒和临床优势。 我们预计未来1-2年内，该产品的市场格局会比较稳定。

　　问：今年上半年获批了西格列汀二甲双胍缓释片，该产品目前销售情况和峰值预期

　　答：该产品原研专利6月中旬才到期，公司自7月开始销售，截止目前，已实现销售200余万元。 本款产品为DPP-4抑制剂和二甲双胍复方产品，与单一机制的降糖药物相比，可以覆盖多重病理生理机制，发挥降糖机制互补、协同增效的作用。 该产品挂网价为3.45元/片，与磷酸西格列汀+盐酸二甲双胍的治疗费用相比，能够降低患者医疗成本，经济性更优。 去年，默沙东的原研产品销售额在5个亿以上，目前国内竞品有3家，竞争格局相对较好，从销售规律看，公司预计明后年的销售收入将会大幅提升。

　　答：公司主要围绕现有优势领域（如维矿、心脑血管、骨科等）布局新的产品，目前在研产品以口服药为主。 短期，公司希望引进今明两年能上市的具有临床价值的差异化仿制药，争取做到首仿或前三仿；希望布局能与现有生产能力相匹配的原料、制剂一体化的产品。 中期，公司希望高壁垒仿制药、3类药、改良型新药。

　　问：公司与赛升、第一三共、卫信康603676）的合作品种潜力如何（包括维生素）？如何分成？里程碑付款情况？在谈的潜在BD品种

　　答：公司与赛升合作的产品是DNA（脱氧核糖核酸），双方已合作十余年时间，目前市场处于基本稳定状态。 公司与第一三共合作了5个产品，均为心脑血管类产品，整体看，可保持稳定增长。 注射用多种维生素（12）是公司与卫信康合作的产品，销量是有增长的，上半年销量增速超过15%。这个产品市场竞争格局较好，预计后续还是有增长潜力的。 与赛升、第一三共合作的产品，公司是按照推广量来计算收入；与卫信康合作的产品，公司是按照生产量来体现利润。均不存在里程碑付款的情形。 潜在BD产品，主要是围绕公司的优势领域开展，如维矿、心脑血管、骨科、止痛等领域。一方面，通过投资收购或者合作等方式引进新产品；另一方面，利用公司专业化推广优势，加强与第一三共等全球知名药企的合作。

　　问：与第一三共合作业务占公司营业收入的比例？公司对这类业务未来的趋势和政策判断

　　答：2024年上半年，公司推广的第一三共产品收入约1.36亿，占公司收入比例约11%。 公司与第一三共已有近十年的合作关系，公司专业化推广能力获得了第一三共的高度认可，双方合作关系不断巩固与加深。今年，双方再次合作了一个新产品奥美沙坦酯氢氯嗪片。双方合作产品已从2015年合作初期的单个产品逐步拓展到5个产品。 过去的十几年，公司在如何与其他公司特别是跨国药企开展 合作推广方面积累了大量的经验、储备了人才队伍，我们的专业学术推广能力也得到了合作伙伴的高度认可，未来这块业务占比有增长的可能性。

　　答：（1）公司销售费用从去年同期的5.95亿元下降至4.28亿元，同比下降28.03%，主要是因为市场费用的减少。 （2）在剔除股权激励费用之后，公司管理费用同比下降20%，主要原因是公司调整了组织架构，人力资源支出减少，管理效率提升。 （3）财务费用下降，主要是因为提前偿还银行贷款。 关于未来的费用率： （1）因为明后年的股权激励费用分摊金额有所减少，所以，预计管理费用率还有一定的下降空间。 （2）财务费用率已经处于较低水平，继续下降的空间不大。 （3）公司销售费用率目前约35%，我们希望能够继续下降，在行业内处于相对更合理的水平。 （4）研发费用率方面，我们希望后续能加大研发投入，该指标能实现增长。

　　答：公司价格体系维护较好，整体内部评估下来，三同、四同等价格治理政策对公司产品销售影响不大。

　　答：公司是全渠道营销、分渠道管理，在这个体系里，营销团队分为前中后台，截至6月底，营销团队共1,400余人。 公司不断推进营销改革，销售费用率会继续下降。 未来，公司还将继续加强营销合规化、精细化管理。

　　答：安脑丸/片医保解限后，今年的销售收入、数量与去年相比会有大幅度的提升。 安脑丸/片今年上半年覆盖2,000多家医疗机构，三级及以上医院数量占比在25%左右，待覆盖医院的潜力大。基层医院才刚刚开始覆盖，且覆盖的基层医院平均销量比较少，所以未来我们能够发力的点还非常多。 此外，目前安脑丸/片集中在神内科、神外科，还有很多科室可以挖掘，比如精神科、中医科、老年科、康复科等都还是有潜力的。 公司以销售能力、整合能力见长，基于过去的历史、这个产品的现状，公司希望在未来的5年内，将安脑丸/片打造成为终端10亿级别的大品种。

　　答：（1）去年6月，公司策略性放弃银杏达莫注射液全国中成药采购联盟的带量采购，销售收入较去年同期有所下降；这个产品后续的市场规模比较乐观，该产品竞争格局好，只有三家，从历史数据来看，公司的市场占有率超过50%，位居第一； （2）鹿瓜多肽注射液虽然收入有所下降，但实际销量有所上升；对于该产品后续的增长，公司是有信心的：该产品资质好，且已在京津冀3+N集采中中选，中选价格友好。未来，公司将 进一步加强精细化管理，充分利用3+N集采机会，提升销量； （3）补达秀销量较去年同期有所下降，主要是因为上半年消化了部分渠道库存。这个产品后续的市场情况应该会比较稳定。此外，我们申报到CDE的产品里有氯化钾口服颗粒以及溶液，希望能跟现有的氯化钾缓释片形成产品集群，提升竞争力。

　　问：关于公司的安脑丸/片产品，目前也已开拓了线上的销售渠道，请问公司关于该产品未来在院内、院外等各渠道规划情况

　　答：公司在院线市场具有一定的优势，一方面，将充分开拓、挖掘院线渠道，另一方面，将紧密围绕利好政策，加快在基层市场的开拓； 公司希望在未来几年将安脑产品打造成大品种，因此，我们需要做全渠道覆盖，并且需要在每个渠道发力；公司在本月初成立了院外事业部，未来将向零售市场、连锁药店、第三终端等渠道逐步发力。公司也将借助电商渠道进行品牌推广，助力销售增长。 在营销体系方面，公司将聚集精兵良将推动安脑业务发展，包括积极引进行业优秀人才；此外，将通过数字化转型助力业务发展。

　　答：公司注射用多种维生素（12）已在河南十九省联盟集采、浙 江第四批集采中独家中选，氯化钾缓释片已于2024年4月中标河南十三省联盟药品采购，鹿瓜多肽注射液已在京津冀3+N中中选，氟比洛芬酯注射液已于2024年2月中标广东十三省联盟药品采购；因此，下半年，公司核心产品的集采压力不大。 此外，公司中药产品安脑丸/片集采风险较小，西格列汀二甲双胍缓释片明年集采的可能性较小。因此，整体上，公司集采压力不会很大;

　　华为海思概念股井喷：深圳华强10连板引爆23亿狂欢，半导体产业链迎来新机遇

　　已有6家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计4.16亿股，占流通A股18.99%

　　近期的平均成本为1.86元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎太阳成集团tyc9728，投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。

　　限售解禁：解禁2143万股(预计值)，占总股本比例0.94%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁2143万股(预计值)，占总股本比例0.94%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁2858万股(预计值)，占总股本比例1.26%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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