行业研报：新能源发电行业动态点评：两部委发布支持政策，新能源装机有望提速.pdf

　　行业研报：新能源发电行业动态点评：两部委发布支持政策，太阳成集团，新能源装机有望提速.pdf

　　电力设备 证券研究报告—行业点评 2022 年5 月31 日 [Table_IndustryRank] [Table _Title] 强于大市 新能源发电行业动态点评 两部委发布支持政策，新能源装机有望提速 国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方 案》，有望加速可再生能源上量；维持行业强于大市评级。  两部委发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》：5 月30 日， 国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实 施方案》 （下称“ 《方案》” ），《方案》针对当前新能源发电行业存在 的部分制约因素提出7 方面21 项政策举措，以促进行业高质量发展。  加快风光大基地建设，支持风光与煤电打捆送出：《方案》提出，加大 力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的 煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给 消纳体系。我们认为明确风光搭配煤电打捆使用特高压线路输送的模式 有望显著提升特高压线路利用率，降低远距离输送的成本，同时提升电 网企业建设特高压线路的积极性，并有望提升大基地项目的落地规模与 速度。 《方案》同时提出，提高配电网智能化水平，太阳成集团，着力提升配电网接 入分布式新能源的能力，有望为分布式装机量进一步提升提供支撑。  推动新型储能和BIPV 发展：《方案》提出，推动新型储能快速发展，研 究储能成本回收机制。推动太阳能与建筑融合发展，完善光伏建筑一体 化技术体系，到2025 年公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50% 。  风电项目有望备案管理，支持分散式风电开发：《方案》提出，持续提 高项目审批效率，完善新能源项目投资核准（备案）制度，推动风电项 目由核准制调整为备案制。我们认为如风电项目按照备案制管理，风电 开发周期有望明显缩短，有利于后续风电潜在需求落地。同时《方案》 提出积极推进乡村分散式风电开发，鼓励村集体依法利用存量集体土地 通过作价入股、收益共享等机制，参与新能源项目开发，有望加速分散 式风电项目落地上量。我们预计2023 年国内风电装机需求有望上修。  光伏需求持续向好，产业链价格中枢有望上移：进入二季度，受益于国 相关研究报告 内风光大基地的加速建设和欧洲能源独立政策的落地，光伏终端需求持 《新能源发电行业动态点评：REPowerEU 计划 续向好。根据国家能源局数据，2022 年4 月国内光伏新增装机3.67GW ， [Table_relatedreport] 同比增长110%。根据中国海关数据，2022 年 4 月我国出口太阳能电池 落地，欧洲风电光伏建设提速 223.47 亿元，同比增长70.6% 。近期国内组件价格超过1.9 元/W ，显示出 较好的需求韧性。我们预计在需求具备较高韧性、2022 年全年终端需求 达220-240GW 的情况下，光伏产业链价格中枢有望高于此前市场预期。 中银国际证券股份有限公司  风电场招标维持高位：在风机价格超预期下降、陆上风电经济性充分显 具备证券投资咨询业务资格 现的情况下，国内季度风电场新增招标量保持高位，2022Q1 招标量达到 24.7GW ，指引装机需求提升。 [Table_Industr y] 电力设备  投资建议：光伏国内外需求潜力与韧性超预期，制造业全年均价有望提 证券分析师：李可伦 升，供给瓶颈解除后需求有超预期可能，优选一体化组件龙头等业绩有 [Table_Anal yser ] 望保持较高增速的标的以应对产能周期的挑战，电池新技术全面推进， (8621 kelun.li@ 部分格局较好的原辅材料环节值得关注。风电景气拐点提前，能源价格 证券投资咨询业务证书编号：S01 提升或刺激海外需求超预期，零部件供应链或阶段性偏紧，大宗原材料 价格松动有望释放中游盈利。推荐隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶 科能源、锦浪科技、阳光电源、固德威、迈为股份、海优新材、福斯特、 石英股份、美畅股份太阳成集团tyc9728，、福莱特、通威股份、新强联、日月股份、天顺风 能等太阳成集团tyc9728，，建议关注东方日升、德业股份、禾迈股份、大全能源、洛阳玻璃、 运达股份、金雷股份、大金重工、明阳智能、东方电缆等。  风险提示：价格竞争超预期；原材料价格出现不利波动；新能源政策风 险；国际贸易摩擦风险；技术迭代风险；消纳风险；光伏新技术性价比 不达预期；大型化降本不达预期；新冠疫情影响超预期。 附录图表1. 报告中提及上市公司估值表 最新每股净 公司代码 公司简称 评级 股价 市值 每股收益(元/股) 市盈率(x) 资产 (元) (亿元) 2021A 2022E 2021A 2022E (元/股) 601012.SH 隆基绿能 买入 76.31 4130.62 1.69 2.65 45.15 28.80 9.25 002459.SZ 晶澳科技 买入 92.10 1542.63 1.28 2.64 71.95 34.89 10.84 300763.SZ 锦浪科技 买入 161.20 598.65 1.93 3.75 83.52 42.99 9.72 300751.SZ 迈为股份 买入 361.99 626.20 6.26 5.77 57.83 62.74 56.04 600438.SH 通威股份 买入 43.78 1970.78 1.82 3.81 24.01 11.49 9.41 603218.SH 日月股份 买入 20.68 200.10 0.69 0.69 29.97 29.97 9.04 002531.SZ 天顺风能 买入 12.83 231.26 0.73 0.84 17.58 15.27 4.34 688599.SH 天合光能 增持 62.00 1343.90 0.87 1.69 71.26 36.69 9.86 688223.SH 晶科能源 增持 14.33 1433.00 0.14 0.27 102.36 53.07 2.38 300274.SZ 阳光电源 增持 76.32 1133.52 1.08 2.05 70.67 37.23 10.84 688390.SH 固德威 增持 261.88 230.45 3.18 6.22 82.44 42.10 19.05 688680.SH 海优新材 增持 210.26 176.66 3.07 6.00 68.49 35.04 28.42 603806.SH 福斯特 增持 78.30 1042.60 2.35 2.75 33.32 28.47 13.16 603688.SH 石英股份 增持 83.95 296.47 0.80 1.61 104.94 52.01 6.37 300861.SZ 美畅股份 增持 78.63 314.53 1.91 2.73 41.17 28.80 10.75 601865.SH 福莱特 增持 43.05 848.90 0.99 1.32 43.62 32.59 5.70 300850.SZ 新强联 增持 79.45 261.95 2.78 3.87 28.58 20.53 18.22 300118.SZ 东方日升 未有评级 25.79 232.46 (0.05) 1.25 / 20.63 9.66 605117.SH 德业股份 未有评级 197.80 472.61 3.70 3.71 53.46 53.34 16.24 688032.SH 禾迈股份 未有评级 829.99 332.00 6.72 11.39 123.51 72.86 151.81 688303.SH 大全能源 未有评级 58.95 1134.79 3.25 6.10 18.14 9.66 10.80 600876.SH 洛阳玻璃 未有评级 22.68 115.02 0.41 0.55 55.32 41.24 6.11 300772.SZ 运达股份 未有评级 19.54 105.98 1.59 1.17 12.29 16.75 8.42 300443.SZ 金雷股份 未有评级 31.05 81.27 1.90 2.42 16.34 12.83 12.61 002487.SZ 大金重工 未有评级 29.99 166.64 1.04 1.41 28.84 21.23 5.51 601615.SH 明阳智能 未有评级 24.97 525.31 1.60 1.76 15.61 14.19 10.39 603606.SH 东方电缆 未有评级 56.32 387.32 1.81 1.94 31.12 29.04 7.56 资料来源：万得，中银证券 注：股价截止日5 月30 日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期 2022 年5 月31 日 新能源发电行业动态点评 2 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报 告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告， 以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 公司投资评级： 买 入：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数20% 以上； 增 持：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数10%-20% ； 中 性：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； 减 持：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数跌幅在10%以上； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 行业投资评级： 强于大市：预计该行业指数在未来6-12 个月内表现强于基准指数； 中 性：预计该行业指数在未来6-12 个月内表现基本与基准指数持平； 弱于大市：预计该行业指数在未来6-12 个月内表现弱于基准指数； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 沪深市场基准指数为沪深300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数 或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500 指数。 2022 年5 月31 日 新能源发电行业动态点评 3 风险提示及免责声明 中银国际证券股份有限公司 中国上海浦东 本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。 银城中路200 号 本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报 中银大厦39 楼 告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际 邮编200121 证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券 电线 股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾 传线 问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。 中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客 户提供本报

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