截至 2023 年 5 月 1 日，新能源汽车产业链相关上市公司 2022 年年报及 2023 年一季 报已经披露完毕，为了准确地分析新能源汽车产业链的经营情况，我们选取 104 家上市公 司为样本，主要划分 21 个子板块，上游：上游资源、锂电设备；中游：三元正极、铁锂 正极、负极材料、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、添加剂、结构件、结构件材料、特斯拉供 应链、热管理、电池、电机电控；下游：整车、客车、充电桩、储能、机器人。

　　新能源汽车市场高景气延续，2022 年销量再创新高。根据中汽协数据，2022 年国内 新能源汽车销量 687 万辆，同比+95.9%，2023Q1 销量 159 万辆，同比+26.2%。特斯拉、 比亚迪、理想、广汽 Aion 等车型投放，2023 年 Q1 由于补贴退坡+车企价格战，导致消费 者持币观望，销量增速有所放缓。受下游高景气拉动，动力电池装机量同比增长显著。据高工锂电数据，2022 年我国 动力电池装机 260.9GWh，同比+86%，增长明显。2023Q1 动力电池装机量 59.0GWh， 同比+26%。尽管国际局势变化和局部疫情反复对经济活动带来一定扰动，新能源汽车市 场仍保持长期向好的高景气态势，助力动力电池需求稳健增长。

　　分领域： 2022 及 2023Q1 收入分析：各板块增长迅速，电池、三元正极、铁锂正极、电解液、 结构件等收入高增。同比低基数下，我们统计的 21 个细分领域均实现不同程度的增长。 从收入增速看， 2022 电池、三元正极、铁锂正极最为明显，分别同比 +126.3%/+98.8%/+362.4%，2023Q1 电池、铁锂正极、储能上升最为明显，分别同比 +70.3%/+58.9%/+47.8%；从营收体量看，营收体量最大的整车板块收入 2022 提升+48.0%。 收入高增主要系下游高景气度拉动、板块龙头份额持续提升、上游镍钴锂等资源价格上涨 所致，行业整体向好。

　　2022及2023Q1利润分析：各板块增长迅速，整车、电池、三元正极、铁锂正极、 铝箔、上游资源高增长。2022 在我们统计的 21 个细分子板块中，铁锂正极、铝箔、上游 资源的扣非归母净利润分别为 86/16/633 亿元，同比+174.4%/+398.9%/+331.6%，主要系 下游高景气需求旺盛、资源价格上涨。2023Q1 电池、储能增长迅速，扣非净利分别为 84/7 亿元，同比+497.2%/+329.5%。如果仅考虑新能源汽车及上游产业链（不含储能、机器人、特斯拉产业链），从历年 各板块扣非净利润占比来看，2023 年一季度发生很大的变化，即电池企业的盈利能力提 升，而正极材料下滑明显，此外，上游资源的利润占比也在下降。

　　根据中汽协数据，2022 年国内新能源汽车销量 687 万辆，同比+95.9%，2023Q1 销 量 159 万辆，同比+26.2%。从我们选取的 7 家上市公司报表看，2022 年总体收入增长 48%， 扣非净利润同比增长 145%。2023 年一季度总体收入增长 33%，扣非净利润同比下降 10%， 我们认为主要由于车企降价+消费者持币观望，导致销量增速较低，影响了净利润水平， 我们预计二季度随着车价稳定，销量有望迎来高增。

　　比亚迪作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，加速推动全球汽车产业转型升级进 程，2022 年实现营收 4240.61 亿元，同比增长 96.20%；归母净利润 166.22 亿元，同比 增长 445.86%。广汽集团实现营业总收入约 1,100.06 亿元，同比增长约 45.36%；归母净 利润约 80.68 亿元，同比增长约 10.00%。长安汽车全年实现销量 234.6 万辆，同比增长2.0%，2022 年实现营业收入 1212.53 亿元，同比增长 15.32%；归母净利润 77.98 亿元， 同比增长 119.52%。蔚来 2022 年营收创新高，达到 492.7 亿元，同比增长 36.3%，全年 交付 122,486 台，同比增长 34%。理想汽车 2022 年营收 452.9 亿元，同比增长 67.7%； 全年交付量 133,246 辆，同比增长 47.2%。小鹏汽车 2022 年度总收入为 268.6 亿元，同 比上升 28.0%，净亏损达 91.4 亿元。

　　2022 年国内大中型客车市场总销量 84202 辆，同比-3.8%。由 于旅游车的拉动和电动公交车更新需求，预计 2023 年国内客车销量将触底反弹，市场将 步入修复期。海外市场，疫后恢复以及电动化渗透率的提升，料将推动客车行业销量的提 升。

　　宇通客车 2022 年受多重因素影响，营业成本增加，实现客车销售 30198 辆，营业收 入 218 亿元，同比减少 6%；归母净利润 7.59 亿元，同比增长 23.7%。金龙汽车 2022 年 营业总收入 182.40 亿元，同比增长 18.30%；归母净利润亏损 3.87 亿元，上年亏损 5.95 亿元；扣非净利润亏损 5.96 亿元，太阳成集团，上年亏损 7.85 亿元。中通客车 2022 年继续加大企业 技术创新力度，取得新的成效，实现营收 52.76 亿元，同比增长 15.03%； 净利润 9832.64 万元，同比增长 144.78%；实现归属于上市公司股东的净利润 9832.64 万元，同比增长 144.78%。

　　行业持续发展，盈利能力尚待改善。样本选取了主要充电桩上市公司特锐德，2022 年共计实现营收 116.3 亿元，同比+23.2%，实现扣非归母净利润 1.5 亿元，同比+43.4%。 2023Q1，特锐德实现营收 19.8 亿元，同比+6.8%，环比-58.3%，实现扣非归母净利润 0.1 亿元，同比+11.0%，环比-94.0%。配套新能源汽车销量景气，充换电基础设施同比高增。截至 2023 年 3 月，全国公共 充电桩 157.5 万台，比 2 月增加 8.9 万台，同比+58.9%；其中直流充电桩 82.2 万台、交 流充电桩 113.6 万台。从 2022 年 1 月到 2023 年 3 月，月均新增公共类充电桩约 5.6 万台。 截至 2023 年 3 月，全国换电站保有量 2049 座，同比+41%。

　　储能高景气，家储盈利更显亮眼。我们对新能源汽车产业链储能环节的 7 家上市企业 进行统计，2022 年 7 家公司合计实现营业收入 352.9 亿元，同比+30.2%，归母净利润 24.3 亿元，同比+274.8%（2021 年归母净利为负），扣非归母净利润 16.8 亿元，同比+229.2% （2021 年归母净利为负）；毛利率平均数 23.1%，同比+1.8pcts。下半年全球能源危机局 势依旧严重，欧洲市场电力供需关系失衡，带动工商业、居民电价大幅攀升，催化欧洲市 场尤其家储业务翻倍式增长，如派能科技下半年营收 41.6 亿元，同比+201.2%，实现利润 15.5 亿元，同比+132.07%，在成本高企时实现非常靓丽的经营表现。此外，大储市场也 同步启动，如国内大储自去年六七月开始招标提速，并且伴随年初以来的成本逐渐传导， 部分大储公司盈利能力环比出现改善趋势。

　　全球：截至 2022 年底，全球已投运电力储能项目累计装机规模 237.2GW，其中 抽水蓄能累计装机规模占比 79.3%，同比-6.8pcts，首次低于 80%，新型储能累计装 机规模达到 45.7GW，同比+80.0%，锂离子电池装机占新型储能装机总量的 94.4%， 同比+3.5pcts，持续提升。从新增量来看，2022 年全球新增储能装机 27.8GW，其中 新型储能新增装机 20.3GW，占 73.0%，锂离子电池储能装机 18.7GW，占新增储能 装机的 67.3%，占新增新型储能装机的 92.0%。锂离子电池储能占据全球新增装机的 主导。

　　国内：截至 2022 年底，国内储能累计装机 59.4GW，其中抽水蓄能累计装机规 模占比 77.1%，新型储能累计装机规模达到 12.7GW，同比+122%，新型储能累计装 机占比持续提升。从新增量来看，2022 年国内新增储能装机 16.5GW，其中新型储能 新增装机 7.3GW，占 44.2%，锂离子电池储能新增装机占新型储能的 97.0%，达到 7.1GW。

　　国内新型储能招标规模自 2023 年以来稳步增长，行业景气度回升。根据储能与 电力市场的平台统计数据，从国内新型储能装机招标情况来看，2022 年 5 月以来，新 型储能招标规模逐步上升，到 2022 年 10 月达到 3.8GW，后显著降低。进入 2023 年 以来，新型储能招标规模逐步恢复增长，由 2023 年 1 月的 0.69GW，增长至 2023 年 3 月的 1.77GW，按照 2023 年 4 月前三周的数据来看，已中标 1.90GW，超 3 月全月， 容量规模达到 8.30GWh，涨势恢复较快。从招标项目数量来看，1/2/3/4 月新型储能 装机招标数分别为 9/16/23/26（其中 4 月为前三周数据），表明随着锂价下行和成本 优化，以锂电储能为代表的新型储能行业景气度明显回升。

　　龙头宁德时代增速领先，盈利能力超过行业均值。样本选取了 7 家锂电池上市公 司，2022 共计实现营收 4668 亿元，同比+126.3%，实现扣非归母净利润 320.2 亿元 （宁德时代 282.1 亿元，占比高达 88.1%），同比+108.6%。2023Q1，7 家上市公司 实现营收 1260 亿元，同比+70.3%，环比-22.5%，实现扣非归母净利润 84.1 亿元， 同比+497.2%，环比-35.2%。龙头宁德时代具备强议价权。作为具有稀缺性的国内动力电池龙头，公司 2022 对上 游应付票据及账款合计 2208 亿元（2021 年年末 1,072 亿元），对下游合同负债高达 224 亿元（2021 年年末 115 亿元），占款能力强；应收账款周转率 8.04，收款速度较快，在 产业链极具定价权。

　　据 GGII，2022 年全行业电机装机量合计 576.7 万辆，同比增长+77.4%。2022 年电 机配套企业中，比亚迪、特斯拉和日本电产占据前三，前十企业市场份额近 70%。2022 年全行业电控装机量合计 545.8 万辆，电控配套企业中，比亚迪、特斯拉和汇川技术占据 前三，前十企业市场份额合计 77%。 电机电控行业相关公司收入明显增长，竞争加剧+原材料高位影响利润率。回顾看， 2022 年 6 家上市公司共计实现收入 665 亿元（同比+15.7%），扣非归母净利润 48 亿元 （同比+13%），20223Q1 实现收入 151 亿元（同比+1%），扣非归母净利润 10 亿元（同 比+3%）。头部企业产能扩产的背景下，新能源汽车电机电控行业营业收入稳步增长，归 母/扣非归母净利保持稳步增长，2022 年平均毛利率下降主要是由于铜、磁钢等原材料涨 价，以及行业竞争格局激烈。

　　负极：2022 年 7 家上市公司合计实现 490 亿元收入，同比+46%，实现归母净利润 51 亿元，同比+35%，扣非归母净利润 47 亿元，同比+58%。全年行业毛利率略有下降， 主要由于上游原材料石油焦、针状焦及石墨化价格上涨所致。2023Q1 合计收入 116 亿元， 同比+15%，合计扣非归母净利润 9.2 亿元，同比-10%。预计 2023 年受到行业需求影响， 整体盈利能力受到影响。

　　隔膜：2022 年 3 家上市公司合计实现 376 亿元收入，同比+24.7%，实现归母净利润 82 亿元，同比+29.1%，扣非归母净利润 67 亿元，同比+23.7%。2023Q1 合计收入 75 亿 元，同比-5.4%，合计扣非归母净利润 12 亿元，同比-29.3%。Q1 盈利能力有所影响主要 是由于 2023 年行业需求有所放缓，部分企业设备检修所致。电解液：2022 年 3 家上市公司合计实现 403 亿元收入，同比+61%，实现归母净利润 84 亿元，同比+79%，扣非归母净利润 81 亿元，同比+76%。2023Q1 合计收入 74 亿元， 同比-23%，合计扣非归母净利润9.5亿元，同比-62%。Q1 盈利能力有所影响主要是由于 2023 年行业需求有所放缓。

　　下游需求持续火爆，驱动铜箔行业持续发展。锂电铜箔行业 3 家公司 2022 年收入同 比增长 30%，归母净利润同比-4%，平均毛利率降低 7.3 个百分点，主要由于加工费的降 低。2023 年一季报受下游需求的影响，收入和归母净利润均有所下滑。

　　嘉元科技锂电铜箔市场份额位居国内前列，全年实现销售收入 46.41 亿元，同比 +65.50%，归属于上市公司股东的净利润 5.21 亿元，实现铜箔产量 52,859.90 吨，实现铜 箔销量 49,054.12 吨。诺德股份聚焦锂电铜箔主业，2022 年实现营收 47.1 亿元，同比+5.9%， 归母净利润 3.5 亿元，同比-13%。中一科技 2022 年实现营收 29.0 亿元，同比+31.8%； 归母净利润 4.1 亿元，同比+8.3%，公司实现产量 35,112.56 吨，同比+48.74%，产能利 用率达到 118.72%。

　　动力电池带动铝箔需求攀升，2022 年铝箔产量稳定增长。根据中国有色金属加工工 业协会发布的数据，2022 年中国铝箔材产量约为 502 万吨，同比增长 10.3%，其中包装 及容器箔产量 245 万吨，增幅 4.3%，电池箔产量 28 万吨，增幅 100%。我们选取的 2 家 上市公司 2022 年收入增长 16%，归母净利润同比增长 311%，2023 年一季度由于下游需 求较弱，导致收入和净利润下滑明显。 鼎盛新材转产生产动力电池铝箔，电池箔及包装箔产品占比大幅提升；同时，传统类 包装铝箔下游市场需求旺盛，2022 年实现营收 216.1 亿元，同比+18.9%，归母净利润 13.8 亿元，同比+221.3%。万顺新材由于铝箔下游市场需求旺盛，加上安徽中基电池铝箔产能 释放，带动铝加工业务收入增长、毛利增加，从而实现公司整体经营业绩较大幅度增长， 2022 年实现营收 58.3 亿元，同比+7.3%，归母净利润 2.0 亿元，同比+565.3%。

　　下游应用领域发展拉动需求增长，2022 年规模大幅增长。我们选取的 3 家上市公司 2022 年收入同比增长 1%，归母净利润同比减少 26%。天奈科技受头部动力电池企业客户 带动，2022 年碳纳米管导电浆料市场份额占比 40.3%，在产销规模、客户结构、产品研 发实力等方面处于行业领先地位，2022 年实现营收 18.4 亿元，同比+39.5%，归母净利润 4.2 亿元，同比+43.4%。壹石通 2022 年实现营收 6.03 亿元，同比+42.65%，归母净利润 1.47 亿元，同比+35.75%；根据 GGII 统计数据，公司继续占据全球 50%以上的市场份额， 行业领先地位较为显著。泰和新材主营氨纶、芳纶等高性能纤维产品，2022 年实现营收 37.5 亿元，同比-14.8%，归母净利润 4.4 亿元，同比-54.9%。

　　特斯拉供应链示范效应持续显现。供应链公司正持续受益进入特斯拉供应链的示范效 应所带来的长期成长。三花智控汽车零部件业务占据行业龙头优势，抓住新能源汽车蓬勃 发展的契机，与世界各大优质车企建立合作，拉动公司业绩快速增长，2022 年实现营业 收入 213.48 亿元，同比+33.25%；归母净利润 25.73 亿元，同比+52.18%。旭升集团专 注于为客户提供汽车轻量化解决方案，前瞻性布局合作新能源汽车产业链的优质客户， 2022 年实现营业收入 44.54 亿元，同比+47.31%；归母净利润 7.01 亿元，同比+69.70%。 拓普集团受益于新能源产业的广阔产品线、系统研发能力及创新型产业模式，销售收入和 净利润快速增长，2022 年实现营业收入 159.93 亿元，同比+39.52%；归母净利润 17.00 亿元，同比+67.13%。

　　新能源汽车火爆市场拉动热管理需求，行业收入及利润强劲增长。新能源汽车市场保 持高景气度，热管理行业持续受益，强劲需求带动收入及利润水平大幅提升，我们选取的 5 家上市公司 2022 年实现营收 447 亿元（同比+16.8%），扣非归母净利润 32.2 亿元（同 比+44.6%），经营性现金流 46.3 亿元（同比 48.8%）；2023Q1 实现营收 119 亿元（同 比+20.2%，环比-5.6%），扣非归母净利润 9.1 亿元（同比+65.3%，环比+13.2%），经 营性现金流 5.5 亿元（同比+360.6%，环比-79.9%）。

　　2022 年全年保持高增速，规模效应下期间费用率下降。2022 年行业下游需求保持高 景气度，行业全年合计营业收入 266 亿元，同比+76%；行业合计归母净利润 21 亿元，同 比+69%，随行业保持高增速。随着营收规模增长，行业期间费用率下降，2022 年行业销 售费用率 / 管 理 费 用 率 / 研 发 费 用 率 / 财 务 费 用 率 平 均 数 同 比 -0.18pct/-1.22pcts/+0.09pct/-0.59pct，研发费用率外均同比下降，期间费用率同比 -1.91pcts。

　　2023Q1 同比稳定增长，结构件行业开工率不足利润率环比下降。结构件行业 2023Q1 合计营收 63 亿元，环比-23%，同比+24%；归母净利润 5 亿元，环比-24%，同比+21%， 随行业需求稳定增长。同时，结构件行业为重资产行业，固定资产占比高，产能利用率对 于公司利润率影响大。在 2023 年一季度春节放假以及下游去库存的影响下，结构件行业 Q1 开工率环比下降，因此行业毛利率平均数环比-1.12pcts，净利率平均数环比-0.32pct。

　　行业稳定增长，季节性波动小。2022 年结构件材料行业 3 家上市公司合计实现收入 262 亿元，同比+18%，实现归母净利润 9 亿元，同比+30%，稳定增长。行业毛利率平均 数为 21.27%，同比+1.99pcts，有所提升。2023 年一季度，行业实现营业收入 63 亿元， 环比-7%，同比-2%，归母净利润 2 亿元，环比+22%，同比持平，行业受季节性波动影响 较小。 新技术对应的相关材料需求是未来主要看点。立中集团、三祥新材、东方电热的免热 合金、镁铝合金、预镀镍钢带主要用于一体化压铸、车身轻量化、4680 动力大圆柱电池 等新技术。当前新技术的渗透率较低，业绩贡献占比不高。随着新技术的渗透率快速提升， 新技术的新材料需求是行业内公司未来的主要看点。

　　碳酸锂价格变动引起企业利润弹性巨大。我们对上游资源行业的 7 家上市企业进行统 计，2022 年 7 家公司合计实现营业收入 3499 亿元，同比+45%，归母净利润 694 亿元， 同比+246%，扣非归母净利润 633 亿元，同比+332%；毛利率平均数 40.7%，同比+5.9pcts， 净利率平均数 28.6%，同比+7.2pcts。2023 年一季度 7 家公司合计实现营业收入 912 亿 元，同比+23%，归母净利润 97 亿元，同比-20%，扣非归母净利润 90 亿元，同比-19%； 毛利率平均数 30.6%，同比-19.2pcts，净利率平均数 16.0%，同比-20.4pcts。

　　盈利提升。我们对锂电设备行业的 4 家上是公司进行统计，2022 年 4 家公司合计实 现营业收入 228 亿元，同比+49%，归母净利润 32 亿元，同比+59%，扣非归母净利润 30 亿元，同比+64%；毛利率平均数 32.3%，同比-0.3pct，净利率平均数 10.2%，同比+0.2pct。 2023 年一季度 4 家公司合计实现营业收入 53 亿元，同比+23%，归母净利润 7.7 亿元， 同比+84%，扣非归母净利润 7.5 亿元，同比+87%；毛利率平均数 36.0%，同比+4.3pcts， 净利率平均数 5.4%，同比+5.3pcts。

　　盈利逐步企稳，产业内公司积极布局期间费率小幅增长。我们对机器人行业的 6 家上 市企业进行统计，2022 年 6 家公司合计实现营业收入 88.9 亿元，同比+6.46%%，归母净 利润 9.6亿元，同比-0.01%，扣非归母净利润 9.2亿元，同比+1.47%；毛利率平均数 35.0%， 同比-0.9pct，净利率平均数 14.5%，同比-0.3pct。2023 年一季度 6 家公司合计实现营业 收入 21.6 亿元，同比+3.16%，归母净利润 2.1 亿元，同比-6.60%，扣非归母净利润 1.8 亿元，同比-12.31%；毛利率平均数 34.5%，同比-1.6pcts，净利率平均数 12.5%，同比2.3pcts。成本端压力逐步缓解叠加相关上市公司持续优化业务结构，带动毛利率逐步企 稳。期间费率方面，目前机器人行业处于发展初期，玩家积极求变对新产品、新领域加深 布局，导致期间费率小幅提升，净利率小幅下滑。

　　从中央到地方政策持续加码，推动机器人应用落地。2023 年我国持续推出了一系列 政策助力机器人行业发展，中央方面，2023 年 1 月工信部等十七部门发布《“机器人+” 应用行动实施方案》，提出要突破 100 种以上机器人创新应用技术及解决方案，推广 200 个以上具有较高技术水平、创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景，打造一 批“机器人+”应用标杆企业；地方方面，北京、河北、广东、上海等地都推出了最新的 扶持计划和发展目标。相关政策的出台有利于机器人应用于更多场景、承担工作多样化， 进而推动机器人产业的发展。

　　多模态大模型快速迭代，利好机器人商业化落地进程。微软研究院发布“ChatGPT for Robotics”论文，提出了将 ChatGPT 用于机器人应用程序的框架，旨在推动 ChatGPT 与 机器人败合，谷歌推出 PaLM-E 模型积极探索其在现实世界场景中的更多应用，如家庭、 工业机器人。AI 的不断发展将提升机器人的智能化水平，人机交互能力与自主运动能力， 加速推动机器人商业化落地。

　　小米持续加注机器人，腾讯展示灵巧手，阿里将大模型接入工业机器人，科技公司入 局机器人大势所趋。4 月 21 日，小米在北京投资设立北京小米机器人技术有限公司，持 续加注在机器人领域的研发和创新。4 月 25 日，腾讯 Robotics X 实验室推出自研机器人 灵巧手 TRX-Hand 和机械臂 TRX-Arm。灵巧手 TRX-Hand 拥有像人手一样灵活的操作 能力，可适应不同场景，灵活规划动作，自主完成“操作”。我们预计未来腾讯将继续进 行机器人前沿技术升级迭代，推动机器人技术在养老护理、居家服务等领域落地应用。4 月 28 日，在第六届数字中国建设峰会上，阿里 CEO 张勇透露：阿里云工程师正在实验将 千问大模型接入工业机器人，在钉钉对话框输入一句人类语言，即可远程指挥机器人工作。 基于深厚技术积果与过往成功商业化经验，科技企业进军机器人产业为大势所趋。

　　各公司积极融资扩产，并推动产品横纵延伸。鸣志电器横向拓展电机品类，积极拓展 下游高附加值领域，精准并购补全能力，加速构建微控平台型公司；鼎智科技近两年多次 融资，资金用于厂房的扩建和混合式步进电机在内的多个产品的研发投产中；禾川科技通 过发行可转债再次融资，募集资金计划用于高效工业传动系统及精密传动部件研发及产业 化项目等建设，有望打开新市场，释放新产能；丰立智能 2022 年 12 月在科创板上市，上 市后利用募集资金扩充齿轮与谐波减速器等产品产能。

　　2023 年一季度由于补贴退坡导致 2022 年底需求部分透支，叠加碳酸锂价格急剧下跌， 车企降价，消费者持币观望，新能源汽车整体销量增速放缓我们预计二季度随着碳酸锂价 格趋稳，新能源汽车需求均有望回升。我们判断下半年全球新能源汽车及储能有望延续高 增长。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已经供应海外， 作为全球优质制造资产的价值凸显。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展太阳集团1088vip，、最为完 善，龙头企业已经供应海外车企，作为全球优质制造资产的价值凸显。

　　（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

　　全球热头条丨2023年新能源汽车行业22年报及一季报总结 新能源汽车快速增长

　　2023医药生物行业2022年报及一季报总结 医药制造业营收及利润出现下滑

　　全球视讯！2023年汽车行业2022年报及一季报总结 乘用车板块持续增长

　　2023年汽车行业2022年及Q1业绩总结 车企销量增速加快分化_环球时快讯

　　2023年检测服务行业2022年报及一季报总结 板块研发支出率稳步提升 世界看点

　　2023年房地产行业2022年及1Q综述 A股房企的期间费用率持续上升_今亮点