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　　本期上证综指上涨0.70%，新能源汽车行业下跌0.84%，弱于大市。（慧博投研资讯）板块内个股涨跌互现。其中德赛电池、欣旺达等涨幅居前，多氟多、正海磁材本期跌幅较多。行业及公司动态国家能源局：截至6月底累计建成充电桩100.2万个；上海市征求加氢站临时经营许可管理意见，拟放宽至一年一申请；特斯拉二季度营收63.5亿美元同比增59%净亏4.1亿；北汽集团宣布已持有戴姆勒5%股份；丰田汽车向滴滴出行投资6亿美元将与广汽丰田成立合资公司。产品价格弱稳。本周正极材料市场行情延续低迷状态，市场交易氛围清淡，下游动力电池厂需求无明显回暖，企业开工率下调，本周材料价格整体稳定，受原料价格上涨提振，部分企业交易价格小幅抬涨，但下游需求不振，涨价动力不足，具体来看，三元材料现市场报价13万元/吨，较上周市场价格持平，下游需求无明显回暖。

　　中上游整体产能过剩：上游原材料——2018年供给过剩，正极原料钴、锂价格大跌。预计未来几年钴、锂等上游材料依然会保持弱势震荡，大幅上涨的可能性很小太阳成集团，。正极材料——三元材料依然是大趋势，预期2019年三元材料可预期的需求尚可，行业集中度的情况将受到改善。负极材料——龙头加快布局，为稳定制造成本、增加盈利，龙头企业延伸布局石墨化，稳步扩张，增加产业集中度太阳成集团，。隔膜——产能过剩，进入行业洗牌期。由于技术与资金方面的差距，龙头企业降成本能力强，未来行业集中度预计有明显提升。电解液——产能过剩，行业集中度高，龙头效应凸显，小规模企业盈利空间有限。

　　随着传统燃油车的扩张受阻，加上双积分政策压力，预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更为激烈，这也是行业的必由之路。但目前因国内新能源汽车产业链整体产能过剩严重，外资企业进入对国内相关企业产生一定的威胁。我们认为在此背景下，“鲶鱼效应”凸显，新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。预计产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业：（1）资源优势突出的锂电上游原材料企业；（2）拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；（3）具有规模竞争优势的龙头型整车企业。继续推荐关注投资标的：宁德时代、当升科技。

　　风险提示：政策落实不达预期；市场化推广低于预期；补贴退坡带来的负面影响。

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